當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫(kù)存處于較低水平，存在較高的補(bǔ)庫(kù)空間。四季度若港口庫(kù)存能夠進(jìn)一步消化，產(chǎn)業(yè)鏈提前補(bǔ)庫(kù)的可能性將大幅增加。綜合來看，鐵礦石持續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)難以持續(xù)，以及當(dāng)前鐵礦石期價(jià)大幅貼水于現(xiàn)貨的狀態(tài)使得逢低買入鐵礦石存在較好的安全邊際。
以鐵礦石1801期貨為例，入場(chǎng)時(shí)機(jī)可以關(guān)注下方420元/噸一線支撐情況，建倉(cāng)價(jià)格在420—490元/噸，第一目標(biāo)位是500元/噸一線，中線目標(biāo)位是550元/噸。
操作上，建議在目標(biāo)價(jià)格區(qū)間穩(wěn)步建倉(cāng)，并且在期價(jià)有效突破后采取擇機(jī)加倉(cāng)的策略。
市場(chǎng)信心回升
前期鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格跌幅較大，鋼廠冬季環(huán)保限產(chǎn)使得鐵礦石供需面承壓，而且近期部分鋼廠提前限產(chǎn)進(jìn)一步壓制其反彈動(dòng)能。近期，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)搶眼，一方面是在鋼價(jià)企穩(wěn)背景下，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)仍然處于高位，對(duì)于鐵礦石價(jià)格形成支撐。另一方面，鋼材期價(jià)相比于原料價(jià)格表現(xiàn)較弱，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)抗跌，疊加供需偏緊，鋼材振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行�？傮w上，目前鋼材市場(chǎng)并未出現(xiàn)今年上半年鋼材庫(kù)存大量累積的情形，鋼材總庫(kù)存依然處于低位，鋼價(jià)仍有支撐，加之前期環(huán)保限產(chǎn)使得鋼廠利潤(rùn)不降反升，鐵礦石市場(chǎng)議價(jià)能力上升。然而鋼廠采暖季環(huán)保限產(chǎn)將持續(xù)4個(gè)月之久，鐵礦石市場(chǎng)壓力仍將存在。
11月10日當(dāng)周，163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為79.33%，較上周下降0.73個(gè)百分點(diǎn)，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為86.08%，較去年同期下降1.73個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)周山西因環(huán)保督查影響，高爐停產(chǎn)較多，但近期已有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)冬季限產(chǎn)措施即將施行，預(yù)計(jì)開工率整體小幅下跌。鋼材社會(huì)庫(kù)存超預(yù)期下滑，在一定程度上表明目前終端需求尚可。從輸港量來看，需求大幅萎縮的情況并沒有發(fā)生。從更長(zhǎng)周期來看，今年下半年開始有電弧爐產(chǎn)能投產(chǎn)，電弧爐產(chǎn)能釋放會(huì)刺激廢鋼價(jià)格上漲，高爐添加廢鋼成本開始增加的階段，那么燒結(jié)礦需求就會(huì)增加，再加上鋼廠利潤(rùn)維持高位，鐵礦石市場(chǎng)信心也將有所回升。近期，北方鋼廠持續(xù)拉漲，帶動(dòng)了其他地區(qū)鋼廠跟進(jìn)，推動(dòng)全國(guó)廢鋼接連上漲，導(dǎo)致廢鋼的經(jīng)濟(jì)成本已經(jīng)明顯下降，鋼廠對(duì)于鐵礦石的補(bǔ)庫(kù)需求將增加。