昨日，央行上調(diào)公開市場操作利率5個基點，凈回籠1500億元。近日央行公開市場操作重回凈回籠格局，但無礙流動性寬松，價格繼續(xù)下行。昨日，上海間同業(yè)拆放利率（Shibor）大多下行，隔夜Shibor下行1個基點，報2.5490%。1個月Shibor下行3.8個基點，報4.4662%。
年初以來，面一直相對寬松，貨幣市場利率的波動性也明顯低于去年。中金固收研究團隊認為，今年貨幣市場利率難以再回到去年年末那么高的水平，而各類機構(gòu)策略偏謹慎的情況下，需求也主要集中在中短端。
近期存單供給量回升，但利率仍逐步回落，體現(xiàn)了面的松和機構(gòu)對短端配置需求旺盛。不過，今年嚴監(jiān)管導致廣義流動性仍偏緊，負債壓力偏大，資產(chǎn)的也存在各種摩擦，這些摩擦性使得短端利率的回落不那么容易直接傳到長端，使得收益率曲線陡峭化。
后續(xù)來看，中金固收研究團隊認為，如果廣義流動性缺口縮小，將有利于長端利率也開始回落。但短期來看，二季度各種監(jiān)管政策執(zhí)行以及債券供給量上升，長端利率可能還會有反復的波動。
美國總統(tǒng)特朗普22日宣布，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關稅。美國這一可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的單邊貿(mào)易保護主義舉措令者恐慌，紐約股市三大股指當天重挫，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌逾700點，跌幅近3%。
特朗普當天簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關稅，并限制中國企業(yè)對美并購。特朗普在白宮簽字前對媒體說，涉及征稅的中國商品規(guī)模可達600億美元。
而中國商務部此前早已表示，中方絕不會坐視合法權益受到損害，必將采取所有必要措施，堅決捍衛(wèi)自身合法權益。
美國這一單邊舉措引發(fā)了市場關于潛在貿(mào)易戰(zhàn)的廣泛擔憂，者恐慌情緒大幅攀升。衡量者恐慌情緒的芝加哥期權所波動指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）22日飆升30.68%，收于23.34。
1981年起開始在紐約證券所大廳擔任員的彼得·科斯塔接受記者采訪時表示，特朗普宣布將對中國產(chǎn)品大規(guī)模征稅的舉措是引發(fā)美股拋售的主要原因，對貿(mào)易戰(zhàn)可能不斷升級的恐懼令者焦慮�！百Q(mào)易戰(zhàn)從來沒有贏家，從歷史上看，貿(mào)易戰(zhàn)容易愈演愈烈，一些貿(mào)易戰(zhàn)甚至會演變成為更加危險的局面�！� 美國耶魯大學研究員史蒂芬·羅奇說，特朗普政府采取的單邊貿(mào)易舉措已將中美經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟置于高度危險的境地之中。
以中國為主要市場的一些美國跨國公司，成為當天美國股市的重災區(qū)。以中國為第一大市場的美國飛機制造商波音收盤股價大跌5.19%，在中國設有20多家工廠的建筑工程機械和采礦設備制造巨頭卡特彼勒收盤股價大跌5.71%。
美國財富管理公司傳統(tǒng)集團負責人莉薩·埃里克森表示，貿(mào)易戰(zhàn)的潛在風險令市場十分擔憂。如果特朗普政府的強硬貿(mào)易政策立場只是一種談判策略，而一些主要貿(mào)易伙伴愿意在貿(mào)易談判中適當讓步的話，那么市場風險是可控的；但如果特朗普政府旨在推行貿(mào)易保護主義，那么未來美股還會看到更多拋售。 科斯塔說，對進口商品征收關稅必然會推高美脹水平，“美聯(lián)儲認為可以通過加息來控制通脹，但如果美國正與中國進行某種形式的貿(mào)易戰(zhàn)，這樣的做法恐不會有效�！� 
埃里克森表示，對美國股市未來走勢的看法由樂觀轉(zhuǎn)為中性。她說，從宏觀基本面來看，全球經(jīng)濟增長穩(wěn)健，70%以上的美國經(jīng)濟指標積極正面，公司財報靚麗。這些因素均支持美股進一步走高，但潛在貿(mào)易戰(zhàn)等風險卻大大增加了美股的不確定性。
截至發(fā)稿（3月23日10點50），期螺1805報3426跌5.44%；期卷1805報3559跌4.79%；鐵礦石1805報444跌5.13%；焦煤1805報1231跌4.35%；焦炭1805合約早盤偏強震蕩，午收1874跌4.68%。
宏觀面：特朗普擬對華600億美元商品加征關稅；中國擬對自美國進口的部分鋼鋁等產(chǎn)品加征關稅；社科院調(diào)研：今年經(jīng)濟增速預計6.7%；23日人民幣對美元中間價下跌105點。
產(chǎn)業(yè)面：本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為77.84%，周環(huán)比增加0.63%，較去年同期降10.85%；本周全國主要城市鋼材庫存量1877.1萬噸，周環(huán)比下降3.7%；本周Mysteel調(diào)研139家建材鋼廠庫存量465.38萬噸，周環(huán)比增長2.2%。
今日，黑色、有色等商品全線下跌，尤其黑色系大幅下跌，進一步加重市場看空氛圍。主要有以下幾個因素：
首先，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，對全球市場沖擊較大，者避險情緒升溫，從股市、期市離開去到債券市場以尋求避險。
其次，雖然今年1-3月份高爐產(chǎn)能利用率逐月走低，但是粗鋼、鋼材產(chǎn)量并未下降，本周139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)能利用率升至年內(nèi)新高，分別為68.49%和61.25%，建材供給端壓力不減，不過板材產(chǎn)能利用率開始下降。
再次，本周鋼廠建材庫存繼續(xù)升高，終端需求未能進一步好轉(zhuǎn)，打壓市場信心。中間商庫存仍在高位，繼續(xù)選擇降價出貨，也無補庫意愿。
短期內(nèi)，需求表現(xiàn)一般，庫存去化緩慢，鋼材市場供需矛盾仍未有緩解跡象，加上市場做空情緒較濃，預計鋼價延續(xù)弱勢運行。
市場人士指出，美元震蕩格局未改，人民幣匯率面臨的外部條件依然中性，加上經(jīng)濟基本面支撐，保持總體穩(wěn)定沒有太大懸念，后續(xù)料跟隨美元繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動。中國人民授權中國中心公布，2018年3月23日間市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3272元，1歐元對人民幣7.7975元，100日元對人民幣6.0361元，1港元對人民幣0.80621元，1英鎊對人民幣8.9292元，1澳大利亞元對人民幣4.8706元，1新西蘭元對人民幣4.5681元，1新加坡元對人民幣4.8075元，1瑞士法郎對人民幣6.6859元，1加拿大元對人民幣4.8935元，人民幣1元對0.61845馬來西亞林吉特，人民幣1元對9.0595俄羅斯盧布，人民幣1元對1.8784南非蘭特，人民幣1元對170.21韓元，人民幣1元對0.58052阿聯(lián)酋迪拉姆，人民幣1元對0.59272沙特里亞爾，人民幣1元對40.0231匈牙利福林，人民幣1元對0.54166波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9551丹麥克朗，人民幣1元對1.3025瑞典克朗，人民幣1元對1.2235挪威克朗，人民sdghgg
2017年8月14日，特朗普簽署行政命令，指示美國貿(mào)易代表Lighthizer按照美國《1974年貿(mào)易法案》第301條對中國是否侵犯美國知識產(chǎn)權發(fā)起調(diào)查，這一條款也被稱為美國貿(mào)易的“核武器”。
301條款的核心內(nèi)容：當美國權利在貿(mào)易協(xié)定中被侵害，或者國外的任何行為、政策、貿(mào)易做法違反了美國法律、侵害了美國的利益或者對美國的商業(yè)行為造成了不公平行為，美國可以采取單邊行動以消除這種行為。
2017年8月18日，萊特希澤正式宣布對華啟動301調(diào)查。按照301條款的基本程序，從美國“發(fā)起調(diào)查”到“正式裁定”歷時3至12個月不等。
貿(mào)易戰(zhàn)正式爆發(fā)？
2018年3月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關稅，并限制中國企業(yè)對美并購。
美國政府計劃對至少500億美元的中國進口商品征收25%的關稅。現(xiàn)代鐵路，新能源汽車和高科技等1300個產(chǎn)品類別將受到關稅影響。
隨后總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄時將這一數(shù)字“修正”為600億美元，并表示只是許多措施中的第一步。特朗普表示，這只是許多措施中的第一步。此外，美國將針對對華技術轉(zhuǎn)移和中資收購美國公司施加限制。
2018年3月23日，中國商務部就美國進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施提議中方應對措施，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失，中止減讓產(chǎn)品清單涉美對華出口約30億美元。
第一部分共計120個稅項：涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關稅。
第二部分共計8個稅項：涉及美對華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關稅。幣1元對0.62943土耳其里拉，人民幣1元對2.9521墨西哥比索，人民幣1元對4.9414泰銖。
9月30日鋼鐵指數(shù)為981點，較周期內(nèi)高點1053點(2013-02-21)下降了6.84%，較2015年12月20日低點493點上漲了98.99%。(注：周期指2011-12-01至2017-09-30) 本月5大品種鋼材庫存環(huán)比全部下降，降幅為5.5%，熱軋卷板庫存環(huán)比下降1.1%，冷軋卷板庫存環(huán)比下降0.8%，中厚板庫存環(huán)比下降1.4%，線材庫存環(huán)比下降6.2%，螺紋鋼庫存環(huán)比下降10.9%，詳見下表�！ ′搹S生產(chǎn)方面：2月1日調(diào)查的唐山地區(qū)71條型鋼生產(chǎn)線在產(chǎn)34條，整體開工率為47.89%，較上周相比上升8.45%。其中工字鋼在產(chǎn)5條，開工率為55.56%，較上周相比上升33.34%；h型鋼在產(chǎn)5條，開工率為71.43%，較上周相比持平；槽鋼在產(chǎn)9條，開工率為52.94%，較上周相比上升5.88%；角鋼在產(chǎn)15條，開工率為39.47%,較上周相比上升5.26%。
助力企業(yè)經(jīng)營 本月螺紋鋼庫存增加的地區(qū)有14個，其中增加較多的地區(qū)有上海，庫存增加4.3萬噸，全部為鋼材市場增加量；廣州庫存增加6.2萬噸，其中鋼材市場增加0.7萬噸，港口增加5.5萬噸；北京庫存增加2.0萬噸，石家莊0.2萬噸，南京3.1萬噸，杭州17.8萬噸，蘇州1.0萬噸，濟南0.1萬噸，鄭州0.8萬噸，長沙0.1萬噸，昆明0.9萬噸，成都5.6萬噸，重慶6.6萬噸，西安2.4萬噸；庫存減少的地區(qū)有6個，其中減少較多的地區(qū)有天津，庫存減少1.0萬噸，全部為港口減少量；沈陽庫存減少0.2萬噸，合肥0.3萬噸，南昌0.2萬噸，武漢1.2萬噸�！ ′搹S生產(chǎn)方面：12月28日唐山30家型鋼廠50條生產(chǎn)線在產(chǎn)18條，開工率為34.7%：其中9條工字鋼在產(chǎn)2條，15條槽鋼在產(chǎn)6條，23條角鋼在產(chǎn)8條，3條h型鋼在產(chǎn)2條�！ ∩馍鐭o縫管分析師孫佳茹預計，短期內(nèi)無縫管行情小幅回落，疲軟，庫存補給，疲軟等影響下，預計短期無縫管后市行情將持續(xù)下調(diào)，價格下調(diào)空間50-150元/噸，整體報價4900-5400元/噸區(qū)間震蕩�！ ”馄讲姆矫妫菏袌鰞r格繼續(xù)趨漲。在巴西，csn繼續(xù)上調(diào)板材價格12%，usiminas上調(diào)出廠價格13%，安賽樂米塔爾和蓋爾道也相繼上調(diào)1月份出廠價格，調(diào)幅在12%-12.5%。巴西鋼協(xié)有關人士表示，巴西國內(nèi)板材價格將緊跟國際價格步伐。鋼協(xié)主席carlos先生稱，如果國外市場價格不會進一步上漲，巴西國內(nèi)市場價格也不會出現(xiàn)新一輪上漲趨勢。鋼之家戰(zhàn)略合作伙伴mb的月度價格數(shù)據(jù)顯示，目前巴西熱卷出廠價格為719-750美元/噸(不含稅)，剛剛調(diào)整的價格將在2月份的價格里體現(xiàn)。carlos先生進一步表示，目前巴西的熱卷價格與冷卷價格已經(jīng)很接近，幾乎沒有增長的空間了。在美國，主流鋼廠熱軋板卷出廠價格為750美元/噸，又較月初上漲10美元/噸。冷軋板卷出廠價格930美元/噸，標準厚板出廠價格810美元/噸，均與之前持平。在進口方面，月末熱軋板卷進口價格為650美元/噸，冷軋板卷進口價格772美元/噸，也均與之前的價格持平。厚板進口價格700美元/噸，較月初上漲11美元/噸。另外，美國商務部長羅斯日前正式向特朗普總統(tǒng)提交有關進口鋼鐵產(chǎn)品是否損害美國安全的調(diào)查報告，但并未透露調(diào)查結(jié)果。美國商務部當天發(fā)表聲明稱，提交此份報告后，總統(tǒng)會有90天時間來決定是否基于調(diào)查結(jié)果采取任何可能的措施。助力二、影響因素分析