昨日,央行上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率5個(gè)基點(diǎn),凈回籠1500億元。近日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作重回凈回籠格局,但無(wú)礙流動(dòng)性寬松,價(jià)格繼續(xù)下行。昨日,上海間同業(yè)拆放利率(Shibor)大多下行,隔夜Shibor下行1個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.5490%。1個(gè)月Shibor下行3.8個(gè)基點(diǎn),報(bào)4.4662%。
年初以來(lái),面一直相對(duì)寬松,貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)性也明顯低于去年。中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,今年貨幣市場(chǎng)利率難以再回到去年年末那么高的水平,而各類(lèi)機(jī)構(gòu)策略偏謹(jǐn)慎的情況下,需求也主要集中在中短端。
近期存單供給量回升,但利率仍逐步回落,體現(xiàn)了面的松和機(jī)構(gòu)對(duì)短端配置需求旺盛。不過(guò),今年嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)致廣義流動(dòng)性仍偏緊,負(fù)債壓力偏大,資產(chǎn)的也存在各種摩擦,這些摩擦性使得短端利率的回落不那么容易直接傳到長(zhǎng)端,使得收益率曲線陡峭化。
后續(xù)來(lái)看,中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,如果廣義流動(dòng)性缺口縮小,將有利于長(zhǎng)端利率也開(kāi)始回落。但短期來(lái)看,二季度各種監(jiān)管政策執(zhí)行以及債券供給量上升,長(zhǎng)端利率可能還會(huì)有反復(fù)的波動(dòng)。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普22日宣布,將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅。美國(guó)這一可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的單邊貿(mào)易保護(hù)主義舉措令者恐慌,紐約股市三大股指當(dāng)天重挫,其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌逾700點(diǎn),跌幅近3%。
特朗普當(dāng)天簽署總統(tǒng)備忘錄,依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果,將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅,并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美并購(gòu)。特朗普在白宮簽字前對(duì)媒體說(shuō),涉及征稅的中國(guó)商品規(guī)?蛇_(dá)600億美元。
而中國(guó)商務(wù)部此前早已表示,中方絕不會(huì)坐視合法權(quán)益受到損害,必將采取所有必要措施,堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。
美國(guó)這一單邊舉措引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于潛在貿(mào)易戰(zhàn)的廣泛擔(dān)憂,者恐慌情緒大幅攀升。衡量者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)所波動(dòng)指數(shù)(又稱“恐慌指數(shù)”)22日飆升30.68%,收于23.34。
1981年起開(kāi)始在紐約證券所大廳擔(dān)任員的彼得·科斯塔接受記者采訪時(shí)表示,特朗普宣布將對(duì)中國(guó)產(chǎn)品大規(guī)模征稅的舉措是引發(fā)美股拋售的主要原因,對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)可能不斷升級(jí)的恐懼令者焦慮!百Q(mào)易戰(zhàn)從來(lái)沒(méi)有贏家,從歷史上看,貿(mào)易戰(zhàn)容易愈演愈烈,一些貿(mào)易戰(zhàn)甚至?xí)葑兂蔀楦游kU(xiǎn)的局面! 美國(guó)耶魯大學(xué)研究員史蒂芬·羅奇說(shuō),特朗普政府采取的單邊貿(mào)易舉措已將中美經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)置于高度危險(xiǎn)的境地之中。
以中國(guó)為主要市場(chǎng)的一些美國(guó)跨國(guó)公司,成為當(dāng)天美國(guó)股市的重災(zāi)區(qū)。以中國(guó)為第一大市場(chǎng)的美國(guó)飛機(jī)制造商波音收盤(pán)股價(jià)大跌5.19%,在中國(guó)設(shè)有20多家工廠的建筑工程機(jī)械和采礦設(shè)備制造巨頭卡特彼勒收盤(pán)股價(jià)大跌5.71%。
美國(guó)財(cái)富管理公司傳統(tǒng)集團(tuán)負(fù)責(zé)人莉薩·埃里克森表示,貿(mào)易戰(zhàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)令市場(chǎng)十分擔(dān)憂。如果特朗普政府的強(qiáng)硬貿(mào)易政策立場(chǎng)只是一種談判策略,而一些主要貿(mào)易伙伴愿意在貿(mào)易談判中適當(dāng)讓步的話,那么市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是可控的;但如果特朗普政府旨在推行貿(mào)易保護(hù)主義,那么未來(lái)美股還會(huì)看到更多拋售。 科斯塔說(shuō),對(duì)進(jìn)口商品征收關(guān)稅必然會(huì)推高美脹水平,“美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為可以通過(guò)加息來(lái)控制通脹,但如果美國(guó)正與中國(guó)進(jìn)行某種形式的貿(mào)易戰(zhàn),這樣的做法恐不會(huì)有效。”
埃里克森表示,對(duì)美國(guó)股市未來(lái)走勢(shì)的看法由樂(lè)觀轉(zhuǎn)為中性。她說(shuō),從宏觀基本面來(lái)看,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健,70%以上的美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)積極正面,公司財(cái)報(bào)靚麗。這些因素均支持美股進(jìn)一步走高,但潛在貿(mào)易戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn)卻大大增加了美股的不確定性。
截至發(fā)稿(3月23日10點(diǎn)50),期螺1805報(bào)3426跌5.44%;期卷1805報(bào)3559跌4.79%;鐵礦石1805報(bào)444跌5.13%;焦煤1805報(bào)1231跌4.35%;焦炭1805合約早盤(pán)偏強(qiáng)震蕩,午收1874跌4.68%。
宏觀面:特朗普擬對(duì)華600億美元商品加征關(guān)稅;中國(guó)擬對(duì)自美國(guó)進(jìn)口的部分鋼鋁等產(chǎn)品加征關(guān)稅;社科院調(diào)研:今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)6.7%;23日人民幣對(duì)美元中間價(jià)下跌105點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)面:本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為77.84%,周環(huán)比增加0.63%,較去年同期降10.85%;本周全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量1877.1萬(wàn)噸,周環(huán)比下降3.7%;本周Mysteel調(diào)研139家建材鋼廠庫(kù)存量465.38萬(wàn)噸,周環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。
今日,黑色、有色等商品全線下跌,尤其黑色系大幅下跌,進(jìn)一步加重市場(chǎng)看空氛圍。主要有以下幾個(gè)因素:
首先,中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí),對(duì)全球市場(chǎng)沖擊較大,者避險(xiǎn)情緒升溫,從股市、期市離開(kāi)去到債券市場(chǎng)以尋求避險(xiǎn)。
其次,雖然今年1-3月份高爐產(chǎn)能利用率逐月走低,但是粗鋼、鋼材產(chǎn)量并未下降,本周139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)能利用率升至年內(nèi)新高,分別為68.49%和61.25%,建材供給端壓力不減,不過(guò)板材產(chǎn)能利用率開(kāi)始下降。
再次,本周鋼廠建材庫(kù)存繼續(xù)升高,終端需求未能進(jìn)一步好轉(zhuǎn),打壓市場(chǎng)信心。中間商庫(kù)存仍在高位,繼續(xù)選擇降價(jià)出貨,也無(wú)補(bǔ)庫(kù)意愿。
短期內(nèi),需求表現(xiàn)一般,庫(kù)存去化緩慢,鋼材市場(chǎng)供需矛盾仍未有緩解跡象,加上市場(chǎng)做空情緒較濃,預(yù)計(jì)鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
市場(chǎng)人士指出,美元震蕩格局未改,人民幣匯率面臨的外部條件依然中性,加上經(jīng)濟(jì)基本面支撐,保持總體穩(wěn)定沒(méi)有太大懸念,后續(xù)料跟隨美元繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。中國(guó)人民授權(quán)中國(guó)中心公布,2018年3月23日間市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為:1美元對(duì)人民幣6.3272元,1歐元對(duì)人民幣7.7975元,100日元對(duì)人民幣6.0361元,1港元對(duì)人民幣0.80621元,1英鎊對(duì)人民幣8.9292元,1澳大利亞元對(duì)人民幣4.8706元,1新西蘭元對(duì)人民幣4.5681元,1新加坡元對(duì)人民幣4.8075元,1瑞士法郎對(duì)人民幣6.6859元,1加拿大元對(duì)人民幣4.8935元,人民幣1元對(duì)0.61845馬來(lái)西亞林吉特,人民幣1元對(duì)9.0595俄羅斯盧布,人民幣1元對(duì)1.8784南非蘭特,人民幣1元對(duì)170.21韓元,人民幣1元對(duì)0.58052阿聯(lián)酋迪拉姆,人民幣1元對(duì)0.59272沙特里亞爾,人民幣1元對(duì)40.0231匈牙利福林,人民幣1元對(duì)0.54166波蘭茲羅提,人民幣1元對(duì)0.9551丹麥克朗,人民幣1元對(duì)1.3025瑞典克朗,人民幣1元對(duì)1.2235挪威克朗,人民sdghgg
2017年8月14日,特朗普簽署行政命令,指示美國(guó)貿(mào)易代表Lighthizer按照美國(guó)《1974年貿(mào)易法案》第301條對(duì)中國(guó)是否侵犯美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)起調(diào)查,這一條款也被稱為美國(guó)貿(mào)易的“核武器”。
301條款的核心內(nèi)容:當(dāng)美國(guó)權(quán)利在貿(mào)易協(xié)定中被侵害,或者國(guó)外的任何行為、政策、貿(mào)易做法違反了美國(guó)法律、侵害了美國(guó)的利益或者對(duì)美國(guó)的商業(yè)行為造成了不公平行為,美國(guó)可以采取單邊行動(dòng)以消除這種行為。
2017年8月18日,萊特希澤正式宣布對(duì)華啟動(dòng)301調(diào)查。按照301條款的基本程序,從美國(guó)“發(fā)起調(diào)查”到“正式裁定”歷時(shí)3至12個(gè)月不等。
貿(mào)易戰(zhàn)正式爆發(fā)?
2018年3月22日,美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄,依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果,將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅,并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美并購(gòu)。
美國(guó)政府計(jì)劃對(duì)至少500億美元的中國(guó)進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。現(xiàn)代鐵路,新能源汽車(chē)和高科技等1300個(gè)產(chǎn)品類(lèi)別將受到關(guān)稅影響。
隨后總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄時(shí)將這一數(shù)字“修正”為600億美元,并表示只是許多措施中的第一步。特朗普表示,這只是許多措施中的第一步。此外,美國(guó)將針對(duì)對(duì)華技術(shù)轉(zhuǎn)移和中資收購(gòu)美國(guó)公司施加限制。
2018年3月23日,中國(guó)商務(wù)部就美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施提議中方應(yīng)對(duì)措施,以平衡美方232措施對(duì)我國(guó)造成的利益損失,中止減讓產(chǎn)品清單涉美對(duì)華出口約30億美元。
第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng):涉及美對(duì)華9.77億美元出口,包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無(wú)縫鋼管等產(chǎn)品,擬加征15%的關(guān)稅。
第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng):涉及美對(duì)華19.92億美元出口,包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品,擬加征25%的關(guān)稅。幣1元對(duì)0.62943土耳其里拉,人民幣1元對(duì)2.9521墨西哥比索,人民幣1元對(duì)4.9414泰銖。
2017年,鋼價(jià)波動(dòng)上漲是一種理性回歸,也是基于供求關(guān)系的合理回歸。鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率仍然低于工業(yè)行業(yè)的平均利潤(rùn)水平,因此還有進(jìn)一步提升的空間。上海證券天津營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理訾麗娟指出,盤(pán)點(diǎn)一下今年的鋼市,在連續(xù)幾年的低谷,又經(jīng)歷了2016年的震蕩之后,多種因素的推動(dòng),促成了今年鋼市的紅火。目前,鋼材市場(chǎng)保持平穩(wěn)格局,鋼材消費(fèi)和生產(chǎn)都保持增長(zhǎng),預(yù)計(jì)明年首月鋼市將高位震蕩運(yùn)行。 上周(10.9-10.13)熱卷價(jià)格整體走高。周初期因期卷大幅上漲,熱卷現(xiàn)貨價(jià)格大幅跟漲;周中期期卷走跌,熱卷現(xiàn)貨價(jià)格隨之下挫;周后期期卷震蕩走高,特別是周五期卷漲停,帶動(dòng)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈。整周熱卷成交表現(xiàn)尚可,特別是在期卷上漲后,現(xiàn)貨成交明顯放量! ≡趤喼藜捌渲袊(guó)市場(chǎng)影響下,9月后半月的國(guó)際鋼市出現(xiàn)階段性調(diào)整態(tài)勢(shì)。雖然,9月后半月起國(guó)際鋼市出現(xiàn)的調(diào)整走勢(shì),基本符合預(yù)期。但從基本面看,包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的全球鋼鐵市場(chǎng),不存在重大利空,反映的只是市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律。為此預(yù)測(cè),10月份的全球鋼市或繼續(xù)整固蓄勢(shì)走勢(shì)。助力
扁平材方面:市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)趨漲。在巴西,csn繼續(xù)上調(diào)板材價(jià)格12%,usiminas上調(diào)出廠價(jià)格13%,安賽樂(lè)米塔爾和蓋爾道也相繼上調(diào)1月份出廠價(jià)格,調(diào)幅在12%-12.5%。巴西鋼協(xié)有關(guān)人士表示,巴西國(guó)內(nèi)板材價(jià)格將緊跟國(guó)際價(jià)格步伐。鋼協(xié)主席carlos先生稱,如果國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)進(jìn)一步上漲,巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)新一輪上漲趨勢(shì)。鋼之家戰(zhàn)略合作伙伴mb的月度價(jià)格數(shù)據(jù)顯示,目前巴西熱卷出廠價(jià)格為719-750美元/噸(不含稅),剛剛調(diào)整的價(jià)格將在2月份的價(jià)格里體現(xiàn)。carlos先生進(jìn)一步表示,目前巴西的熱卷價(jià)格與冷卷價(jià)格已經(jīng)很接近,幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)的空間了。在美國(guó),主流鋼廠熱軋板卷出廠價(jià)格為750美元/噸,又較月初上漲10美元/噸。冷軋板卷出廠價(jià)格930美元/噸,標(biāo)準(zhǔn)厚板出廠價(jià)格810美元/噸,均與之前持平。在進(jìn)口方面,月末熱軋板卷進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸,冷軋板卷進(jìn)口價(jià)格772美元/噸,也均與之前的價(jià)格持平。厚板進(jìn)口價(jià)格700美元/噸,較月初上漲11美元/噸。另外,美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯日前正式向特朗普總統(tǒng)提交有關(guān)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品是否損害美國(guó)安全的調(diào)查報(bào)告,但并未透露調(diào)查結(jié)果。美國(guó)商務(wù)部當(dāng)天發(fā)表聲明稱,提交此份報(bào)告后,總統(tǒng)會(huì)有90天時(shí)間來(lái)決定是否基于調(diào)查結(jié)果采取任何可能的措施。助力二、影響因素分析,從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)pmi指數(shù)來(lái)看,11月份為53.1%,較10月小幅回升0.8個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)7個(gè)月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間,顯示鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)好轉(zhuǎn)。其中11月新訂單指數(shù)為65.4%,較10月顯著上升9.5個(gè)百分點(diǎn),是2016年下半年以來(lái)的第二高水平。助力企業(yè)經(jīng)營(yíng)