昨日，央行上調(diào)公開市場操作利率5個(gè)基點(diǎn)，凈回籠1500億元。近日央行公開市場操作重回凈回籠格局，但無礙流動(dòng)性寬松，價(jià)格繼續(xù)下行。昨日，上海間同業(yè)拆放利率（Shibor）大多下行，隔夜Shibor下行1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.5490%。1個(gè)月Shibor下行3.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.4662%。
年初以來，面一直相對寬松，貨幣市場利率的波動(dòng)性也明顯低于去年。中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年貨幣市場利率難以再回到去年年末那么高的水平，而各類機(jī)構(gòu)策略偏謹(jǐn)慎的情況下，需求也主要集中在中短端。
近期存單供給量回升，但利率仍逐步回落，體現(xiàn)了面的松和機(jī)構(gòu)對短端配置需求旺盛。不過，今年嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)致廣義流動(dòng)性仍偏緊，負(fù)債壓力偏大，資產(chǎn)的也存在各種摩擦，這些摩擦性使得短端利率的回落不那么容易直接傳到長端，使得收益率曲線陡峭化。
后續(xù)來看，中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果廣義流動(dòng)性缺口縮小，將有利于長端利率也開始回落。但短期來看，二季度各種監(jiān)管政策執(zhí)行以及債券供給量上升，長端利率可能還會有反復(fù)的波動(dòng)。
美國總統(tǒng)特朗普22日宣布，將對從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅。美國這一可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的單邊貿(mào)易保護(hù)主義舉措令者恐慌，紐約股市三大股指當(dāng)天重挫，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌逾700點(diǎn)，跌幅近3%。
特朗普當(dāng)天簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美并購。特朗普在白宮簽字前對媒體說，涉及征稅的中國商品規(guī)�？蛇_(dá)600億美元。
而中國商務(wù)部此前早已表示，中方絕不會坐視合法權(quán)益受到損害，必將采取所有必要措施，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。
美國這一單邊舉措引發(fā)了市場關(guān)于潛在貿(mào)易戰(zhàn)的廣泛擔(dān)憂，者恐慌情緒大幅攀升。衡量者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)所波動(dòng)指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）22日飆升30.68%，收于23.34。
1981年起開始在紐約證券所大廳擔(dān)任員的彼得·科斯塔接受記者采訪時(shí)表示，特朗普宣布將對中國產(chǎn)品大規(guī)模征稅的舉措是引發(fā)美股拋售的主要原因，對貿(mào)易戰(zhàn)可能不斷升級的恐懼令者焦慮�！百Q(mào)易戰(zhàn)從來沒有贏家，從歷史上看，貿(mào)易戰(zhàn)容易愈演愈烈，一些貿(mào)易戰(zhàn)甚至?xí)葑兂蔀楦游ｋU(xiǎn)的局面�！� 美國耶魯大學(xué)研究員史蒂芬·羅奇說，特朗普政府采取的單邊貿(mào)易舉措已將中美經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)置于高度危險(xiǎn)的境地之中。
以中國為主要市場的一些美國跨國公司，成為當(dāng)天美國股市的重災(zāi)區(qū)。以中國為第一大市場的美國飛機(jī)制造商波音收盤股價(jià)大跌5.19%，在中國設(shè)有20多家工廠的建筑工程機(jī)械和采礦設(shè)備制造巨頭卡特彼勒收盤股價(jià)大跌5.71%。
美國財(cái)富管理公司傳統(tǒng)集團(tuán)負(fù)責(zé)人莉薩·埃里克森表示，貿(mào)易戰(zhàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)令市場十分擔(dān)憂。如果特朗普政府的強(qiáng)硬貿(mào)易政策立場只是一種談判策略，而一些主要貿(mào)易伙伴愿意在貿(mào)易談判中適當(dāng)讓步的話，那么市場風(fēng)險(xiǎn)是可控的；但如果特朗普政府旨在推行貿(mào)易保護(hù)主義，那么未來美股還會看到更多拋售。 科斯塔說，對進(jìn)口商品征收關(guān)稅必然會推高美脹水平，“美聯(lián)儲認(rèn)為可以通過加息來控制通脹，但如果美國正與中國進(jìn)行某種形式的貿(mào)易戰(zhàn)，這樣的做法恐不會有效�！� 
埃里克森表示，對美國股市未來走勢的看法由樂觀轉(zhuǎn)為中性。她說，從宏觀基本面來看，全球經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，70%以上的美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)積極正面，公司財(cái)報(bào)靚麗。這些因素均支持美股進(jìn)一步走高，但潛在貿(mào)易戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn)卻大大增加了美股的不確定性。
截至發(fā)稿（3月23日10點(diǎn)50），期螺1805報(bào)3426跌5.44%；期卷1805報(bào)3559跌4.79%；鐵礦石1805報(bào)444跌5.13%；焦煤1805報(bào)1231跌4.35%；焦炭1805合約早盤偏強(qiáng)震蕩，午收1874跌4.68%。
宏觀面：特朗普擬對華600億美元商品加征關(guān)稅；中國擬對自美國進(jìn)口的部分鋼鋁等產(chǎn)品加征關(guān)稅；社科院調(diào)研：今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)6.7%；23日人民幣對美元中間價(jià)下跌105點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)面：本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為77.84%，周環(huán)比增加0.63%，較去年同期降10.85%；本周全國主要城市鋼材庫存量1877.1萬噸，周環(huán)比下降3.7%；本周Mysteel調(diào)研139家建材鋼廠庫存量465.38萬噸，周環(huán)比增長2.2%。
今日，黑色、有色等商品全線下跌，尤其黑色系大幅下跌，進(jìn)一步加重市場看空氛圍。主要有以下幾個(gè)因素：
首先，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，對全球市場沖擊較大，者避險(xiǎn)情緒升溫，從股市、期市離開去到債券市場以尋求避險(xiǎn)。
其次，雖然今年1-3月份高爐產(chǎn)能利用率逐月走低，但是粗鋼、鋼材產(chǎn)量并未下降，本周139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)能利用率升至年內(nèi)新高，分別為68.49%和61.25%，建材供給端壓力不減，不過板材產(chǎn)能利用率開始下降。
再次，本周鋼廠建材庫存繼續(xù)升高，終端需求未能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，打壓市場信心。中間商庫存仍在高位，繼續(xù)選擇降價(jià)出貨，也無補(bǔ)庫意愿。
短期內(nèi)，需求表現(xiàn)一般，庫存去化緩慢，鋼材市場供需矛盾仍未有緩解跡象，加上市場做空情緒較濃，預(yù)計(jì)鋼價(jià)延續(xù)弱勢運(yùn)行。
市場人士指出，美元震蕩格局未改，人民幣匯率面臨的外部條件依然中性，加上經(jīng)濟(jì)基本面支撐，保持總體穩(wěn)定沒有太大懸念，后續(xù)料跟隨美元繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。中國人民授權(quán)中國中心公布，2018年3月23日間市場人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對人民幣6.3272元，1歐元對人民幣7.7975元，100日元對人民幣6.0361元，1港元對人民幣0.80621元，1英鎊對人民幣8.9292元，1澳大利亞元對人民幣4.8706元，1新西蘭元對人民幣4.5681元，1新加坡元對人民幣4.8075元，1瑞士法郎對人民幣6.6859元，1加拿大元對人民幣4.8935元，人民幣1元對0.61845馬來西亞林吉特，人民幣1元對9.0595俄羅斯盧布，人民幣1元對1.8784南非蘭特，人民幣1元對170.21韓元，人民幣1元對0.58052阿聯(lián)酋迪拉姆，人民幣1元對0.59272沙特里亞爾，人民幣1元對40.0231匈牙利福林，人民幣1元對0.54166波蘭茲羅提，人民幣1元對0.9551丹麥克朗，人民幣1元對1.3025瑞典克朗，人民幣1元對1.2235挪威克朗，人民sdghgg
2017年8月14日，特朗普簽署行政命令，指示美國貿(mào)易代表Lighthizer按照美國《1974年貿(mào)易法案》第301條對中國是否侵犯美國知識產(chǎn)權(quán)發(fā)起調(diào)查，這一條款也被稱為美國貿(mào)易的“核武器”。
301條款的核心內(nèi)容：當(dāng)美國權(quán)利在貿(mào)易協(xié)定中被侵害，或者國外的任何行為、政策、貿(mào)易做法違反了美國法律、侵害了美國的利益或者對美國的商業(yè)行為造成了不公平行為，美國可以采取單邊行動(dòng)以消除這種行為。
2017年8月18日，萊特希澤正式宣布對華啟動(dòng)301調(diào)查。按照301條款的基本程序，從美國“發(fā)起調(diào)查”到“正式裁定”歷時(shí)3至12個(gè)月不等。
貿(mào)易戰(zhàn)正式爆發(fā)？
2018年3月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美并購。
美國政府計(jì)劃對至少500億美元的中國進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。現(xiàn)代鐵路，新能源汽車和高科技等1300個(gè)產(chǎn)品類別將受到關(guān)稅影響。
隨后總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄時(shí)將這一數(shù)字“修正”為600億美元，并表示只是許多措施中的第一步。特朗普表示，這只是許多措施中的第一步。此外，美國將針對對華技術(shù)轉(zhuǎn)移和中資收購美國公司施加限制。
2018年3月23日，中國商務(wù)部就美國進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施提議中方應(yīng)對措施，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失，中止減讓產(chǎn)品清單涉美對華出口約30億美元。
第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)：涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。
第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)：涉及美對華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。幣1元對0.62943土耳其里拉，人民幣1元對2.9521墨西哥比索，人民幣1元對4.9414泰銖。
再者 而隨著普氏指數(shù)近幾年的持續(xù)運(yùn)行，在其定價(jià)機(jī)制中的漏洞也一直被人詬病。近期出現(xiàn)的關(guān)于嘉吉利用普氏定價(jià)機(jī)制漏洞進(jìn)行的一系列操作，終達(dá)到左右普氏指數(shù)目的，就不能簡簡單單地將這件事得過且過了，畢竟在鐵礦石如此大宗的產(chǎn)品上，每一美金的波動(dòng)都會牽扯到天量的變量�！ ∷摹⒕�材二、影響因素分析
扁平材方面：市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)。在南美，板卷產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格震蕩運(yùn)行。有巴西鋼貿(mào)商表示，由于中國板卷出口價(jià)格搖擺不定，加上市場走弱，使南美地區(qū)進(jìn)口熱軋板卷價(jià)格下幅下滑。目前，熱卷cfr參考價(jià)格為580-585美元/噸，較之前下滑5-10美元/噸。進(jìn)口冷軋板卷cfr價(jià)由625-650美元/噸收窄至630-635美元/噸。但南美進(jìn)口熱鍍鋅板卷cfr參考價(jià)格為690-695美元/噸，卻較之前上漲5-10美元/噸。目前，中國產(chǎn)熱軋板卷出口至巴西的cfr報(bào)價(jià)為580美元/噸，出口至智利和哥倫比亞的cfr報(bào)價(jià)為580-590美元/噸。中國出口巴西的冷軋板卷cfr報(bào)價(jià)為630-640美元/噸，出口至智利和哥倫比亞的cfr報(bào)價(jià)為630-645美元/噸。在美國，在美國，熱軋板卷出廠價(jià)格675美元/噸，較之前小漲5美元/噸左右。冷軋板卷出廠價(jià)格880美元/噸，較月初上漲10美元/噸左右。標(biāo)準(zhǔn)厚板出廠價(jià)格740美元/噸，與月初大體持平。10月下旬，美國熱軋板卷進(jìn)口價(jià)格610美元/噸，冷軋板卷進(jìn)口價(jià)格740美元/噸，厚板進(jìn)口價(jià)格670美元/噸，均與月初持平。另外，有市場分析人士表示，雖然價(jià)格震蕩并有走弱跡象。但部分鋼廠看好2018年一季度市場，出貨不是很積極。不過有鋼貿(mào)商表示，目前市場的不確定因素就是川普的232調(diào)查結(jié)果。市場心態(tài)出現(xiàn)分歧。部分鋼材買家心態(tài)消極，主要擔(dān)心汽車銷售下滑、能源價(jià)格走低和建筑開工低迷。但有認(rèn)為，廢鋼價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，后期繼續(xù)大幅下跌可能性不大。而且，鋼廠往往在四季度努力完成全年訂單指標(biāo)，一旦訂單滿，就會立即提價(jià)，屆時(shí)買家后悔為時(shí)已晚。不銹鋼方面.美國aksteel公司宣布，從2017年10月29日發(fā)貨起，對其所有不銹鋼產(chǎn)品實(shí)行一種電極附加費(fèi)，以反映近不銹鋼生產(chǎn)中石墨電極成本的顯著增加。aksteel稱，其所有不銹鋼產(chǎn)品的電極附加費(fèi)都一樣，并且每月會隨現(xiàn)有的合金附加費(fèi)一起公布。其2017年11月份發(fā)貨的不銹鋼產(chǎn)品的電極附加費(fèi)定為13.20美元/噸。更值得關(guān)注的是，日前美國鋼鐵公司宣布將其國內(nèi)扁平材價(jià)格提高每噸至少40美元(約合每英擔(dān)2美元)。這家總部位于比茲堡的鋼鐵制造商在10月19日的一封致客戶的信中表示，該公司的此次價(jià)格上漲將在所有扁平材產(chǎn)品的新訂單上立即生效。并且，這次漲價(jià)也適用于所有尚未達(dá)成協(xié)議的公開報(bào)價(jià)或談判的單子。而且，本公司網(wǎng)站上公布的額外收費(fèi)(附加費(fèi))政策將會繼續(xù)有效。該公司發(fā)言人還稱，除美國鋼鐵外，至少有三家美國國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)近期以類似幅度拉漲了出廠價(jià)格，包括安賽樂米塔爾公司、紐柯鋼鐵公司和nlmk usa�！ 」梃F此次大漲主要原因是，11月份鋼廠招標(biāo)過后，硅鐵整體市場上現(xiàn)貨資源一直保持在相對偏緊的狀態(tài)下。12月1日，中衛(wèi)市人民政府下達(dá)緊急通知：要求對轄區(qū)內(nèi)鐵合金、電石、碳化硅企業(yè)同一時(shí)間進(jìn)行停產(chǎn)整頓，供電部門予以斷電。此次限停，市場供應(yīng)端受到嚴(yán)重影響，預(yù)計(jì)每天減少2000噸左右的硅鐵產(chǎn)量，此次限產(chǎn)時(shí)長尚未明確，如果停產(chǎn)1個(gè)月，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量6萬噸，占總產(chǎn)量的七分之一左右。 貿(mào)易關(guān)系方面。10月5日，歐亞經(jīng)濟(jì)委員會對華冷軋不銹鋼無縫鋼管產(chǎn)品反規(guī)避復(fù)審做出終裁，決定對相關(guān)涉案產(chǎn)品征收反傾銷稅。根據(jù)裁決報(bào)告，利害關(guān)系方可于10月18日前提交評論意見。助力